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¿EURO FUERTE O DÉBIL?

08/05/2018

El pasado 27 de abril el Euro volvió a intercambiarse cerca de 1,20 contra el Dólar (o sea, que por cada Dólar americano te entregan 1 Euro y 20 céntimos).

Los exportadores europeos están muy felices: un Euro débil favorece sus ventas en otros países porque sus productos resultan más baratos. Lo contrario les pasa a los importadores, que actualmente no están tan alegres: la mercancía que compran en el extranjero les resulta más cara y, por lo tanto, tendrán que vendérnosla a un precio más alto.

Hasta hace poco tiempo los especuladores apostaban por un Euro fuerte, de hecho, esta era la segunda apuesta más grande del mercado según Bank of America. Lo mismo pasaba en las carteras de los inversores institucionales, como puede ser tu banco, que tenía una fuerte exposición al Euro y muy poca exposición al Dólar (¡porque siempre vamos a invertir más en lo que creemos que subirá!).

La caída del Euro empezó el pasado 18 de abril cuando la moneda cotizaba 1,239 y ha cerrado el mes cerca de 1,20 (con una caída en términos porcentuales del -2,33%). Este movimiento repentino fue la consecuencia de un incremento de los tipos de interés en America por encima del 3% (otra vez estamos con temas americanos, no se me olvida que eres español, ten paciencia que al final del cuento lo entenderás todo).

Estábamos diciendo que los bonos americanos han vuelto a pagar un 3% de interés, así que puedes imaginar como todos se han puesto a comprarlos como locos. Piensa en un alemán que su bono le paga solo 0,6%, conseguir un 3% es una ocasión que no puede dejar pasar.

¿Y qué se necesita para comprar bonos emitidos por el estado americano?

Dólares, obviamente. Así que todos los alemanes y demás gente del planeta han ido a su banco a entregar Euros y comprar Dólares, demostrando una vez más como la ley de demanda y oferta funciona perfectamente: el Euro baja porque la gente lo está vendiendo y el Dólar sube porque está muy demandado.

Además, párrafo solo para friquis, justo en la misma semana vencían unas opciones sobre el Euro/Dólar que han quitado el tapón que tenía la moneda única a 1,22.

Hay que resaltar que detectar la tendencia de una divisa es una de las previsiones más complicadas, porque intervienen muchos factores.

Por ejemplo, muchos expertos comentan que esta caída es solo temporal y que los exportadores (siempre nuestros amigos alemanes en primera fila) no tiene mucho de lo que alegrarse. Si miramos a los datos fundamentales, hay varios motivos que nos harían pensar en un Euro más fuerte.

Primero, la política expansiva de Trump conlleva un aumento de la deuda americana que implica una devaluación de su moneda (ie, euro fuerte). Segundo, antes o después también el BCE subirá los tipos de interés y, por lo tanto, a un europeo le resultará más rentable invertir en los bonos de nuestro querido viejo continente. Y, por último: las reservas de los países emergentes siguen estando muy invertidas en Dólares y por temas de diversificación (¡claro! ¡Este concepto aplica a todo tipo de inversores!) tendrán que empezar a invertir en Euros.

Además, otros expertos añaden que la economía americana empieza a dar señales de cansancio y que, por lo tanto, no seguirá creciendo de una forma tan brillante y como consecuencia su moneda se debilitará.

Sin embargo, hay quien sostiene que con una diferencia tan elevada entre tipos de interés (3% en EEUU versus 0,6% en Europa) seguirán las inversiones en el bono americano (que, por cierto, se llama Treasury Bill o T-Bill para los amigos).

 

Y tú, ¿de qué Euro eres?

 

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