flamenco

¡Cuánto miedo nos da la inflación!

Según la teoría económica, una subida del sueldo significa que podemos gastarnos más, y cuanto más consumimos más suben las ventas de las empresas. Entonces, ¿por qué esta vez el mercado se ha horrorizado y ha interpretado esta buena noticia como mala?

06/02/2018

Una caída del mercado de renta fija y una subida de la inflación han sido identificados como los dos mayores riesgos del 2018 en una encuesta de BofA Merrill Lynch entre los grandes gestores mundiales.

Durante años nos han comentado que la deflación (ausencia de inflación) era el gran enemigo, algo contra lo que se tenía que luchar con cualquier arma posible. Por lo tanto, ¿por qué los mercados han reaccionados con caídas tan abruptas al conocer que el sueldo de los americanos ha subido de un 2.9%?

Según la teoría económica, una subida del sueldo significa que podemos gastarnos más, y cuanto más consumimos más suben las ventas de las empresas. Entonces, ¿por qué esta vez el mercado se ha horrorizado y ha interpretado esta buena noticia como mala?

La inflación por sí misma no es negativa, lo único es que si sube de una forma más rápida de lo previsto los bancos centrales tienen que reaccionar también de una forma más rápida. Eso significa que los estímulos monetarios a los cuales nos hemos acostumbrado en estos últimos 9 años (como el tipo de interés inexistente en tu cuenta corriente para empujarte a prestar dinero a las empresas) irán a menos…. Y la vuelta a la realidad para algunos puede ser un poco durilla.

Mientras el mes pasado comentábamos que la curva americana de los tipos de interés no había reaccionado a la subida de tipos, a lo largo del mes de enero se ha movido al alza de una forma muy rápida. Esto ha hecho saltar las alarmas en todo el mundo y hemos asistidos a ventas masivas en la renta variable…. Por favor, que alguien me lo explique: ¿qué tiene que ver una subida de la rentabilidad de los bonos con las bolsas?

Como regla base, cuando la economía va bien la gente está dispuesta a tomar más riesgo vendiendo bonos y comprando acciones, por el contrario, cuando las cosas van mal compran bonos y venden acciones. Y cuando cambian las expectativas del mercado hay movimientos bruscos de ajuste.

Lo que ha pasado en estos días de comienzo de febrero, los buenos datos de subida de sueldo, las expectativas de mayor inflación con el consecuente incremento del tipo de interés y la expectativa de que los bancos centrales aumentarán más rápidamente el coste del dinero; dan como resultado que a nosotros nos resulte más cara la cuota de nuestra hipoteca y a las empresas les resulte más caro pagar sus préstamos.

Es decir, la gente vende las acciones porque la cuenta de resultados de las empresas dejará de ser tan boyante y porque pueden conseguir una buena rentabilidad en los bonos.
Alguien se estará preguntado, ¿Qué me aporta una subida de inflación del sueldo de los americanos a mis inversiones europeas? Desafortunadamente Europa sigue a rueda de lo que pasa en América, en la bolsa el efecto se nota en menos de 24 h mientras que en la renta fija tarda algo más… ¡pero llega!

Por lo tanto, aunque todos los datos macroeconómicos sigan positivos y estemos en un buen momento, nunca podemos olvidarnos de los posibles cambios de tendencia. Nunca hay que bajar la guardia y por esto estamos a tu lado para mantenerte informado constantemente.

Pensamos que se trata solo de una saludable corrección, en enero las bolsas han subido con demasiada fuerza; sin duda puede ser un buen momento de reflexión: ¿estoy a gusto con el riesgo que tengo en mi cartera?

El 2018 va a estar caracterizado por la vuelta de la volatilidad; por lo tanto, los que estéis a gusto y no necesitéis dinero en el corto plazo, ¡poneros el cinturón que llegan las curvas!

Para los demás, siempre hay buenas alternativas disponibles para no perder de vista la rentabilidad y poder dormir tranquilos.

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