POR AHORA BIEN
10/09/2021
Esperamos que hayáis tenido tan buen verano como casi todos los mercados y que no os haya pasado como a la bolsa china, que ha tenido un verano para olvidar.
¿Qué está pasando en China?
Lo que está pasando realmente no lo sabe nadie. Lo que se ve desde fuera son muchas medidas regulatorias que están afectando a todo tipo de sectores y que parecen tener el objetivo de demostrar que allí el que manda es el gobierno. No obstante, según explican algunos entendidos, las medidas son independientes entre sí y cada una tiene un motivo separado.
Por ejemplo, uno de los nuevos objetivos del gobierno chino es incentivar a las familias a tener más de un hijo. “¡A buenas horas!”, pensarán muchos chinos a los que se les ha prohibido precisamente eso durante décadas[1].
El caso es que uno de los múltiples obstáculos en el camino de ese nuevo objetivo es el coste de la educación[2]. Al parecer en China hay mucha competencia escolar y había surgido un lucrativo negocio de academias que formaban a los hijos únicos de cada familia.
Por eso, el gobierno llevaba un tiempo avisando con regulación. No obstante, la regulación que la gente esperaba y la que finalmente se ha anunciado han resultado estar en galaxias distintas, dado que el gobierno básicamente ha decidido prohibir ganar dinero con la enseñanza de asignaturas curriculares.
Este bombazo ha hecho que empresas de educación con una capitalización de mercado conjunta superior a la de Inditex, hayan perdido un 70% de su valor en dos días y que muchas otras empresas chinas hayan caído por miedo a otras intervenciones del gobierno[3].
Todo esto lo contamos no solo porque es interesante, sino también porque demuestra por qué no podemos poner todos los huevos en la misma cesta. Que el gobierno chino hiciera esto no estaba en las quinielas de nadie hace un año. Aun así, si teníamos todos nuestros ahorros en una de estas empresas de academias, nos habremos arruinado.
La moreleja es clara:
No sabemos lo que puede pasar, por eso tenemos que diversificar.[4]
En otro orden de cosas, la inflación sigue siendo el tema de moda entre los bancos centrales y ahora ha sido el BCE el que ha anunciado que permitirá que la inflación supere el 2% durante algunos periodos, en un movimiento similar al de su homólogo americano el año pasado.
El mensaje oficial en cuanto a la inflación sigue siendo que es transitoria y que no hay nada de lo que preocuparse. Seguramente tengan razón, al fin y al cabo la inflación se mide año a año[5] y llevamos unos meses comparando con los meses en los que estábamos encerrados.
Pese a eso, dado que la inflación sigue subiendo y los bancos centrales siguen diciendo lo mismo, no podemos evitar acordarnos del hombre que se cayó de un décimo piso y conforme pasaba por los pisos de abajo le preguntaban: “¿Cómo estás?”; y él contestaba: “¡Por ahora bien!”.
Aunque mantiene su discurso, es posible que la FED haya mirado hacia abajo y se haya asustado un poquito, porque el banco central americano ha anunciado que es posible que empiece a reducir su estimulo monetario a final de año[6].
Por el bien de todos, esperemos que el experimento termine mejor de lo que acabó el hombre del décimo.
¡Mucho ánimo con la vuelta del verano!
[1] Entre 1979 y 2015 el gobierno chino prohibió tener más de un hijo.
[4] Ya escribiremos un artículo sobre la diversificación en el futuro.
[5] Los precios de junio de 2021 frente a los de junio de 2020, por ejemplo.
[6] Esto es una fase previa a la de subir los tipos de interés.
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