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Trump pasa a la acción en sus amenazas proteccionistas

El mercado todavía no sabe si creerse o no la amenaza del proteccionismo de Trump y por eso está aumentando la volatilidad, lo que sí que está claro es que al mercado no le gusta el proteccionismo.

04/04/2018

El mes ha estado marcado por los temores a una guerra comercial entre EEUU y sus principales socios comerciales. Los mercados han ido bailando durante todo el mes al son del estilo negociador de Trump, que siempre dispara primero y pregunta después.

Así, a principios de mes los mercados se asustaron cuando Trump anunció que impondría aranceles a las importaciones de aluminio y acero. Finalmente, las condiciones fueron menos duras de lo esperado y esto, unido a unos datos económicos en EEUU muy sólidos, facilitó que la bolsa subiera durante la primera semana.

Entre los datos sólidos destacaron el crecimiento económico, la solidez del mercado inmobiliario residencial y los datos de empleo de febrero, que indicaron que hay mucho trabajo y que los sueldos están subiendo.

Sin embargo, en la segunda mitad del mes Trump volvió a la acción y amenazó con aplicar aranceles del 25% a las importaciones chinas; China por su parte respondió con planes para hacer lo mismo con las importaciones americanas; y el resultado fue que volvió el temor a una escalada proteccionista a nivel global.

El proteccionismo no le está gustando nada a las bolsas por lo que estas noticias provocaron caídas generalizadas en la renta variable de todas las regiones. Por su parte los bonos del tesoro de las principales economías subieron, actuando como activo refugio. 

No obstante, una vez más, las caídas se suavizaron en la última jornada del mes después de que altos mandatarios de EEUU y China mantuvieran conversaciones “muy productivas” y relajaran la tensión. 

En resumen, el mercado todavía no sabe si creerse o no la amenaza del proteccionismo de Trump y por eso está aumentando la volatilidad, lo que sí que está claro es que al mercado no le gusta el proteccionismo. Pero ¿por qué al mercado le da miedo el proteccionismo? Porque el comercio internacional contribuye al crecimiento económico, a la estabilidad en los precios y a la productividad.

En otro orden de noticias la normalización del precio del dinero continúa en EEUU con la Reserva Federal subiendo los tipos de interés al 1,50%-1,75%. Todavía se esperan dos subidas más en 2018 y tres en 2019. 

Por su parte, Europa sigue creciendo y en la reunión de marzo del banco central europeo Draghi mantuvo los tipos de interés en niveles históricamente bajos y comentó que el programa de compras de bonos podría seguir más allá de septiembre de 2018 si fuera necesario. Es decir, parece que la hipoteca va a seguir saliéndonos barata durante algún tiempo más.

Y la razón es que la inflación sigue estando por debajo del objetivo del banco central europeo, exactamente en el 1,1% cuando el objetivo es del 2%. Pese a esto, la zona euro sigue creciendo de manera sana y todo indica que la recuperación económica continúa, aunque la fuerte apreciación del euro frente al dólar del último año empiece a notarse en las exportaciones, al salirle más caro a los extranjeros comprar las cosas que les vendemos en euros.     

Por último, os interesará saber que ha habido novedades en las negociaciones del Brexit: Europa y Reino Unido acordaron un periodo de transición que amplía el plazo de negociaciones hasta finales de 2020, lo que apoyó la apreciación de la libra frente al dólar.

Concluyendo, últimamente cada vez que habla Trump el mercado se mete un susto y esto ha provocado un aumento de volatilidad que no parece que vaya a desaparecer. No obstante, esto no ha afectado a la economía y tampoco parece que vaya a afectar a los resultados de las empresas, que empezarán a conocerse en abril.

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