SOMOS DUEÑOS DE EMPRESAS, NO DE PAPELITOS

 

Más de uno de nuestros lectores habrá pensado: “Estos de Invertips no paran de decir que la bolsa sube en el largo plazo y yo sigo sin entender por qué tiene que subir la bolsa. ¿Acaso es un derecho divino? ¿Venía escrito en las tablas de Moisés?” No es un derecho divino, no. Para entender el porqué, lo más importante es entender que cuando compramos una acción, no estamos comprando un papelito del casino, sino una participación en una empresa.

Pongamos que tenemos acciones de McDonald’s. Eso supone que cada vez que venden una hamburguesa, nosotros ganamos un poco de dinero, porque McDonald’s gana un poco de dinero y nosotros somos sus dueños. Eso pasa con independencia de que la acción de McDonald’s haya bajado o subido en bolsa ese día.

 

¿Qué formas de ganar dinero tenemos como accionistas y propietarios de un activo?

 

Hay 3 formas en las que ganamos dinero como accionistas de McDonald’s:

 

1. Con los beneficios que tiene, una parte de los cuales nos los puede dar en forma de dividendos.

 

2. Con el aumento de dichos beneficios. Si abrimos más McDonald’s, vendemos más hamburguesas y ganamos más dinero. Eso hace que podamos recibir más dividendos y que la empresa valga más, porque genera más.

 

3. Con el cambio del valor de la empresa. Aunque no cambien los beneficios, alguien puede decidir pagarnos más por nuestra participación. O menos.

 

Esto pasa igual si compramos un piso para invertir. Por un lado, ganamos lo que recibamos de alquiler después de gastos. Por otro, si podemos subir el alquiler con el paso del tiempo, el piso genera más dinero y eso subirá su valor. Por último, alguien puede pagarnos más o menos dinero por el piso, con independencia de lo que puedan obtener alquilándolo[1].

 

Para entender por qué la bolsa y otros activos productivos suben a largo plazo, imaginémonos que el inquilino va metiendo el alquiler en una caja fuerte dentro del piso, en vez de dárnoslo a nosotros. Es evidente que cada mes que pasa el piso vale más, porque tiene dentro una caja fuerte que cada vez tiene más dinero. Esto es lo que pasa con las empresas que generan beneficios y no pagan dividendos.

 

Como buenas hormiguitas, vamos acumulando dinero hasta que podemos comprarnos otra casa para alquilar y pasamos a tener 2 casas que acumulan dinero en su caja fuerte. Con el paso del tiempo, esas dos casas tendrán suficiente dinero en la caja fuerte como para convertirse en 4 casas y luego en 8 y así sucesivamente[2].

 

Este ejemplo vale para pisos, para hamburgueserías y para cualquier otro tipo de empresa de la que podemos ser dueños .

 

Una duda. Si nadie quiere comprarnos McDonald’s o el piso a ningún precio, pero seguimos recibiendo importantes dividendos o alquileres. ¿Nuestra participación vale 0? Por supuesto que no. Si sigue dando beneficios, en algún momento alguien nos pagará lo que vale.

 

Esto nos da la pista de que al invertir en bolsa a largo plazo lo importante son los beneficios que generan los activos a lo largo de su vida, no lo que alguien nos quiera pagar por ellos. Cuanto más beneficios generen, mejor para sus dueños[3].

 

¿Por qué sube la bolsa a largo plazo, entonces?

 

Porque las empresas, en agregado, cada vez ganan más dinero y la bolsa es una forma de tener una participación en esos beneficios. En agregado es la clave aquí. Es evidente que muchas empresas quiebran, pero por cada una que quiebra hay otra que acaba ganando más dinero que las dos juntas[4].

 

Una razón por la que las que sobreviven acaban ganando más dinero es que los gestores de las empresas suelen estar incentivados para conseguirlo. Si consiguen que la empresa gane más dinero, ellos ganarán más dinero. Si quiebran, ellos perderán su trabajo.

 

A los incentivos se une el ingenio humano, que nunca para de buscar nuevas y mejores formas de mejorar las cosas gracias al carácter insaciable de las personas. Ese carácter hace que, tan rápido como obtenemos algo, nos acostumbremos y queramos más.

 

Todo esto es lo que provoca que las empresas inviertan en buscar nuevas formas de ganar dinero, ya sea abriendo nuevas hamburgueserías o comprando más pisos. Esto hace que en agregado vayan ganando más dinero y que nosotros, como dueños de una parte de esas empresas[5], también vayamos teniendo más dinero conforme crecen ellas y la economía.

 

[1] Por ejemplo porque han bajado los tipos de interés y le sale más barata la hipoteca.

[2] Vamos multiplicando por 2, porque nos beneficiamos del interés compuesto.

[3] Ya sea directamente o a través de la bolsa.

[4] Por eso es importante la diversificación, para sobrevivir a las quiebras.

[5] Empresas como Apple, Microsoft, Amazon, Inditex o L’Oreal.

 

 

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